国际收支

一、核心定义

国际收支(Balance of Payments, BOP)记录一国在一定时期内与外国的所有经济交易,包括经常账户、资本和金融账户。

国际收支恒等式:

$$CA+KA+FA+E=0$$

其中:

• CA:经常账户
• KA:资本账户
• FA:金融账户
• E:误差与遗漏

经常账户:

• 货物贸易
• 服务贸易
• 初次收入(投资收益)
• 二次收入(转移支付)

金融账户:

• 直接投资(FDI)
• 证券投资
• 其他投资

二、理论推导

国民收入恒等式:

$$Y=C+I+G+(X-M)$$$$CA=(X-M)=(S-I)+(T-G)$$

经常账户=私人储蓄-投资+政府盈余

三、关键结论

1. 国际收支必然平衡(会计恒等式)
2. 经常账户赤字=资本流入
3. 双赤字:财政赤字+经常账户赤字
4. 持续赤字需要外资流入
5. 国际收支危机源于突然停止

四、例子

例子1:美国国际收支(2022)

• 经常账户:-$9430亿(-3.7% GDP)
• 金融账户:+$9430亿
• 主要:证券投资流入

例子2:中国国际收支(2022)

• 经常账户:+$4020亿(+2.2% GDP)
• 金融账户:-$4020亿
• 主要:对外直接投资

例子3:德国经常账户盈余

• 2022年:+$2730亿(+6.4% GDP)
• 出口导向型经济
• 欧元区内竞争力强

五、现实应用

1. 宏观经济监测
2. 汇率政策
3. 外债可持续性
4. 国际金融稳定
5. 贸易政策

六、小结

国际收支记录一国对外经济交易,经常账户反映贸易和收入,金融账户反映资本流动。经常账户赤字需要资本流入融资。理解国际收支对宏观经济分析和政策制定至关重要。