供给冲击

一、核心定义

供给冲击(Supply Shock)是指导致短期总供给曲线移动的外生事件,通常源于生产成本或生产能力的突然变化。供给冲击在短期内使产出和价格反向变动,可能导致滞胀(stagflation)。

分类:

负向供给冲击:SRAS左移
- 成本上升(石油、原材料)
- 自然灾害
- 疫情
- 供应链中断
正向供给冲击:SRAS右移
- 技术进步
- 成本下降
- 生产率提高

数学表达:

SRAS: $P = P^{e} + \frac{1}{α} (Y - Y^{*}) + θ$

负向冲击: $θ > 0$ (成本上升)

正向冲击: $θ < 0$ (成本下降)

二、理论推导 / 核心逻辑

负向供给冲击效应:

成本上升→企业减少生产→SRAS左移

新均衡:

产出下降: $Y_{1} < Y_{0}$
价格上升: $P_{1} > P_{0}$

滞胀:停滞(stagnation)+通胀(inflation)

政策困境:

扩张性政策(对抗衰退):

提高产出
但加剧通胀

紧缩性政策(对抗通胀):

降低通胀
但加剧衰退

最优政策:

容忍部分通胀
避免深度衰退
等待供给恢复

三、关键结论

供给冲击导致SRAS曲线移动
负向供给冲击导致滞胀(产出下降+价格上升)
正向供给冲击使产出增加、价格下降
供给冲击造成政策困境
临时性供给冲击影响短期,永久性冲击影响长期
石油价格是最常见的供给冲击来源
供给冲击的应对需要供给侧政策

四、图形解释

负向供给冲击:

初始: AD ∩ SRAS₀ = (Y₀, P₀)
     ↓ 成本上升
新均衡: AD ∩ SRAS₁ = (Y₁, P₁)
        Y₁ < Y₀, P₁ > P₀  (滞胀)

政策选择:

扩张AD:恢复产出,但通胀更高
不干预:等待SRAS恢复

五、例子(现实或数值)

例子1:1970年代石油危机

第一次石油危机(1973-1974):

石油价格:$3/桶 → $12/桶(+300%)
原因:OPEC禁运

美国影响:

指标	1973	1975	变化
实际GDP增长	5.6%	-0.2%	-5.8%
失业率	4.9%	8.5%	+3.6%
CPI通胀	6.2%	9.1%	+2.9%

滞胀:衰退+高通胀

第二次石油危机(1979-1980):

石油价格:$15/桶 → $40/桶
原因:伊朗革命

美国1980年:

GDP增长:-0.3%
通胀:13.5%
失业率:7.2%

政策应对:

沃尔克紧缩(对抗通胀)
利率提高至20%
深度衰退但通胀回落

例子2:2022年俄乌冲突

能源价格冲击:

商品	2021年底	2022年3月	涨幅
布伦特原油	$78/桶	$128/桶	+64%
天然气(欧洲)	€80/MWh	€227/MWh	+184%
小麦	$280/吨	$440/吨	+57%

欧洲影响(2022):

国家	GDP增长	通胀率
德国	1.8%	8.7%
法国	2.5%	5.9%
意大利	3.7%	8.7%
英国	4.1%	9.1%

滞胀特征:

增长放缓
通胀飙升
能源成本推动

政策:

央行加息(对抗通胀)
财政补贴(能源价格)
寻找替代能源

例子3:COVID-19供应链中断(2021-2022)

供给冲击来源:

港口拥堵
芯片短缺
劳动力短缺

美国影响:

指标	2021	2022
供应链压力指数	4.3	2.1
汽车产量	-23%	-8%
芯片交货时间	26周	22周
通胀(CPI)	4.7%	8.0%

滞胀压力:

生产受限
成本上升
价格传导

恢复:

2023年供应链逐步正常化
通胀回落至4.1%

例子4:日本311大地震(2011)

供给冲击:

地震+海啸+核泄漏
生产设施损毁
电力短缺

影响:

季度	GDP增长(年化)
2011Q1	-6.9%
2011Q2	-4.8%
2011Q3	+11.7% (恢复)

特点:

产出暴跌
但通胀有限(需求也弱)
快速恢复(临时性冲击)

政策:

财政重建支出
货币宽松
供给侧恢复

例子5:中国猪肉价格冲击(2019)

非洲猪瘟:

生猪存栏量:-40%
猪肉价格:+110%

CPI影响:

月份	CPI同比	食品价格	猪肉价格
2019.1	1.7%	1.9%	-12.5%
2019.9	3.0%	11.2%	+69.3%
2019.11	4.5%	19.1%	+110.2%

政策应对:

释放储备猪肉
增加进口
支持生猪生产
货币政策保持定力(不因猪肉涨价而紧缩)

例子6:技术进步(正向冲击)

美国1990年代IT革命:

生产率提高:

全要素生产率:+1.5%/年
单位劳动成本下降

效果(1995-2000):

指标	数值
GDP增长	4.0%/年
失业率	4.0%
通胀(CPI)	2.5%

"新经济":

高增长
低失业
低通胀

SRAS右移→产出增加+价格稳定

例子7:页岩油革命(2010年代)

美国页岩油产量:

年份	原油产量(百万桶/日)
2008	5.0
2014	8.7
2019	12.2

效果:

能源成本下降
贸易逆差改善
正向供给冲击

全球影响:

油价从$100降至$50
通胀压力减轻
能源进口国受益

六、相关知识

七、现实应用

政策制定:
- 识别供给冲击
- 避免政策失误
- 供给侧应对
通胀管理:
- 区分需求拉动vs成本推动
- 临时性vs永久性冲击
- 政策容忍度
风险管理:
- 能源价格对冲
- 供应链多元化
- 战略储备
投资决策:
- 大宗商品投资
- 行业轮动
- 通胀保护
国际协调:
- 能源安全
- 供应链韧性
- 全球合作

八、小结

供给冲击导致短期总供给曲线移动,负向供给冲击造成滞胀(产出下降+价格上升),给政策制定者带来困境。石油价格是最常见的供给冲击来源,1970年代石油危机和2022年俄乌冲突是典型案例。正向供给冲击(如技术进步)使产出增加、价格下降。应对供给冲击需要供给侧政策,货币政策应避免过度反应。理解供给冲击对于通胀分析、政策评估和风险管理至关重要。

供给冲击 ​

一、核心定义 ​

二、理论推导 / 核心逻辑 ​

三、关键结论 ​

四、图形解释 ​

五、例子(现实或数值) ​

六、相关知识 ​

七、现实应用 ​

八、小结 ​